李沃牆》投資人要繫好安全帶

台股

台股開盤表現沉重,開盤1分鐘重挫逾500點,萬點失守,盤中包括上市櫃公司超過500家跌停,投資人哀鴻遍野。(張鎧乙攝)

受美國道瓊工業指數暴跌逾831.83點影響,11日亞股一片慘綠。而台股開盤不到3分鐘即狂洩逾500點,最後以9806.11點作收,重挫660.72點,不僅創下台股單日最大跌點紀錄,跌幅6.31%也居全球之冠。台幣也失守31元關卡,創1年半新低;股匯雙殺,只能用「慘」字形容。

行政院長賴清德盤中即信心喊話,必要時召集財金單位會商穩定金融市場;國安基金11日下午召開例行會議,決定暫不進場護盤,主要是目前市場尚未失序。

此次美股重挫連帶拖累全球股市及台股的主因有三點。一、科技股是本次暴跌的導火線:美國企業本周將陸續公布第3季財報,投資人擔心貿易戰影響科技大廠獲利。10日亞馬遜股價下跌6.15%,而Netflix下跌8.38%,臉書和蘋果也各下跌超過4%。資金逃離科技股,引領美股重挫。而受美科技股影響,台積電11日跌幅6.76%,至少影響大盤指數達120點;其他如大立光被打入跌停,鴻海跌幅近6.9%,再度破底,這3檔權值股也成了拉低大盤指數的元凶。

二、國際貨幣基金會(IMF)下修明年全球經濟成長率:IMF指出,全球多邊貿易受美中課關稅衝擊,明年全球貿易成長將下降,因而將全球今明兩年的經濟成長率調降為3.7%,也下修美國2019年的GDP成長率預估值至2.5%。中國經濟成長率則由6.6%降至6.2%;台灣也由2.7%降至2.4%。投資人對未來經濟成長充滿疑慮,因此拋售持股。

三、美國聯準會升息、美元走升、殖利率上揚:聯準會於上月27日升息1碼,聯邦基金利率已來到1.75%至2%區間。此利率水準自2015年底升息以來即不斷走升,企業融資成本大增,影響獲利及未來經濟成長。另一方面,升息後,美元指數亦上升,美元升息導致新興市場資金撤出,貨幣再度貶值,股市崩跌。美10年公債殖利率上升至3221%,創2011年來新高點;30年期公債殖利率則上升2.7個基點至3.397%,也創下4年來新高。每次長期公債殖利率異常走升對市場就是一大警訊,果然引發市場恐慌。

明後年美國經濟成長下修,股市可能會大幅修正,對全球股市的衝擊不容小覷。台灣今年經濟成長較去年佳,但受貿易戰的影響逐漸浮現,若中美全面開戰對台衝擊更大。最近出爐的製造業採購經理人指數(PMI)等多項數據均顯示,製造業對未來景氣看法轉趨保守,物價卻因原物料價格波動而走升。主計總處預估台灣明年經濟成長率為2.55%,低於今年的2.69%,後年可能更不樂觀,投資人宜繫好安全帶。

(作者為淡江大學財金系教授)


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